Rekordszintre emelkedtek Oroszország devizatartalékai az arany drágulásának köszönhetően
Oroszország nemzetközi tartalékai 2026 januárjának közepén minden korábbinál magasabb szintet értek el: a központi bank adatai szerint az állomány meghaladta a 769 milliárd dollárt. Mindez annak ellenére történt, hogy az ország továbbra is súlyos nyugati szankciók alatt áll az ukrajnai háború következményeként.
A tartalékok gyarapodásában kulcsszerepet játszott az arany világpiaci árának meredek emelkedése. A nemesfém 2025 során csaknem kétharmadával drágult, ami a hetvenes évek vége óta nem látott éves teljesítménynek számít. Elemzői számítások szerint az orosz jegybank aranykészleteinek értéke a háború kitörése óta több mint 200 milliárd dollárral nőtt, nagyságrendileg ellensúlyozva a Nyugat által befagyasztott pénzügyi eszközök egy részét.
Az arany vált a tartalékpolitika központi elemévé
A jegybank közlése szerint egyetlen hét alatt több mint 16 milliárd dollárral nőtt a tartalékok értéke, elsősorban az eszközök újraértékelésének köszönhetően. Az arany aránya a teljes állományon belül mára megközelíti a 43 százalékot, jóval meghaladva a háború előtti évek nagyjából ötödös szintjét. A nemesfémkészlet értéke 2025 végére meghaladta a 326 milliárd dollárt.
Alex Isakov, a Bloomberg Economics elemzője szerint az aranyfelhalmozás hatékony védelmet nyújtott Moszkva számára a geopolitikai sokkokkal szemben, és a stratégia eddig beváltotta a hozzá fűzött reményeket.
Egész 2025-ben Oroszország tartalékai közel 146 milliárd dollárral bővültek, ami csaknem 24 százalékos növekedést jelentett az év eleji szinthez képest.
Mérséklődő olajkitermelés
A tartalékok növekedése mellett az orosz olajtermelés visszafogottabb képet mutatott tavaly. Alekszandr Novak miniszterelnök-helyettes szerint 2025-ben az ország összesen 512 millió tonna kőolajat hozott felszínre, ami enyhe csökkenést jelentett az előző évi mennyiséghez képest. Az OPEC adatai alapján a visszaesés nagyjából hét tized százalékos volt.
Decemberben a napi kitermelés 70–100 ezer hordóval csökkent havi összevetésben, körülbelül 9,3 millió hordóra. Ez volt a legjelentősebb havi visszaesés másfél év alatt. Piaci elemzők ezt részben a nyugati szankciók hatásával, részben az energetikai infrastruktúrát érő támadásokkal magyarázták.
Feszített költségvetés a magas tartalékok ellenére
A rekordösszegű devizatartalékok dacára az orosz államháztartásra egyre nagyobb nyomás nehezedik. Az Urals típusú kőolaj világpiaci ára hordónként 40–45 dollár körül alakult, jóval elmaradva a költségvetésben szereplő, csaknem 70 dolláros feltételezéstől. Ennek következtében a deficit a tervezett szint többszörösére ugrott, és elérhette az 5,6–6 billió rubelt.
Közben a Nemzeti Jóléti Alap, amely válsághelyzetekben szolgál tartalékként, jelentős aranyeladásokat hajtott végre az elmúlt években az állami kiadások fedezésére. Sajtóértesülések szerint 2022 és 2025 eleje között az alap nemesfémkészlete több mint kétharmadával apadt.
Az Európai Unió január végén újabb korlátozásokat vezetett be legutóbbi szankciós csomagjában, megtiltva az orosz eredetű kőolajból készült termékek harmadik országokon keresztüli behozatalát is. A lépések tovább szűkítik Moszkva mozgásterét a nemzetközi energiapiachoz való hozzáférésben.
